“茅臺酒價持續下跌”上熱搜,囤酒多的慌了,買茅臺股的也笑不出來


11月2日,有關#茅臺價持續下跌#的話題衝上熱搜。

據多家媒體報道,茅臺各類酒價格在近十幾天來都有不同程度的下跌。11月1日,飛天茅臺散瓶價格已由10月20日的2825元下降至2680元。2020年、2021年的飛天原箱價格也由10月20日的3800元下跌至3500元。最先傳出取消拆箱的精品茅臺和牛年生肖酒也從10月20日的4380元和4680元下落至4000元和4200元。其中,以羊年、馬年生肖茅臺價格跌幅最大,分別下跌了1000元和1500元。牛年生肖酒年內一度賣到7000元以上,目前下跌幅度已超過40%。

貴州茅臺股價當日也現小幅上漲,截至收盤報1804.64元/股,盤中最高觸及1844.22元/股後開始下跌,單日漲幅0.09%。貴州茅臺股價在10月中旬達到近期最高價後,便開始持續下跌,股價一度跌破1800元大關。


事實上,整個白酒板塊進入旺季以來,都沒有預期的強勢表現。截至11月2日收盤,中證白酒從今年最高的21412.21,跌幅已達23.02%。貴州茅臺作為白酒的龍頭,今年股價已從年初最高下滑約30%,股價已下跌777元,總市值也從最高時的3.27萬億元縮水至1萬億元。

對於資本市場的萎靡,業內也存在不同聲音。有人指出,貴州茅臺股價持續不振,和其近期多項政策出臺有關,此外,最大持倉基金公司的大幅減持也是重要原因。業內也不乏聲音認為,貴州茅臺前三季度淨利增速放緩疊加白酒板塊整體萎靡,導致部分投資者失去了信心。


從貴州茅臺剛公佈的三季報來看,雖然實現了營收、淨利雙增長,但也透露出增速放緩的訊號。

從具體資料看,前三季貴州茅臺實現營收746.42億元,同比增長11.05%,實現淨利潤372.66億元,同比增長10.17%。其中,三季度實現營收255.55億元,同比增長9.68%,實現淨利潤126.12億元,同比增長12.35%。


貴州茅臺2021年三季度財務資料

2017年-2021年,貴州茅臺前三季度淨利潤分別為124.66億元、199.84億元、247.34億元、304.55億元、372.66億元,同比增長幅度分別為60.31%、23.77%、23.13%、11.07%、10.17%。通過和今年資料對比,不難看出,貴州茅臺近年來淨利潤雖然一直在實現增長,但增速卻明顯放緩。

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對此,業內人士表示,貴州茅臺淨利增速放緩其實在意料之中。而且貴州茅臺如果堅持不對產品提價,未來淨利潤增速基本上不會有太大提升。

目前,飛天茅臺的出廠價僅為969元/瓶,官方零售價為1499元/瓶,但在終端市場,散裝飛天茅臺的價格常年盤亙在2700元/瓶上下,即便近期價格出現了持續下跌,飛天茅臺終端市場價依然在2600元以上。而巨大差價所產生的利潤並不屬於貴州茅臺。


中國消費品營銷專家肖竹青曾提出,貴州茅臺應提高產品出廠價,同時將零售價提高至2000元/瓶左右。這樣做有兩個好處:一方面,能大大壓縮渠道的利潤空間,減少投機和炒作的動力。另一方面,也能拉高貴州茅臺的營收和淨利潤資料。

對於茅臺是否會提高出廠價,業內也是眾說紛紜。公開資料顯示,貴州茅臺2018年對飛天茅臺出廠價和零售價做過一次提價,將出廠價提高到969元/瓶,零售價提高到1499元/瓶,此後,飛天茅臺這兩大官方報價就沒再變過。

醬酒由於自身特性,生產週期長,一般從生產到上市要經過5年,加上產能有限,飛天茅臺總是處於一瓶難求的境地。這也使得飛天茅臺成為酒類市場“硬通貨”,終端價被一炒再炒,始終居高不下。


理論上,擴產能是貴州茅臺實現業績快速增長的一種可行途徑。但受限於地理位置,大幅度擴產能難度不小。而短時間內,渠道端利潤也無法流向貴州茅臺,這也成為貴州茅臺難解的問題。

不過,貴州茅臺也在試圖通過其他手段遏制黃牛擾亂市場,比如此前鬧得沸沸揚揚的取消訂房購酒和100%拆箱政策。有人說,大力整治黃牛,或許是貴州茅臺在為未來提高產品價格做鋪墊。

儘管飛天茅臺目前在終端零售市場的利潤已遠超貴州茅臺企業自身所獲得的利潤,但礙於輿論和物價等方面的壓力,有業內人士分析,短時間內,貴州茅臺給飛天提價的概率還是相對較低的。

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文字|王傲

編輯|孔瑤瑤

圖片來源|東方財富、貴州茅臺財報、視覺中國、貴州茅臺官方微博

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