2008金融危機可能重演!英國央行警告:這次誘因很可能是它!


中國基金報記者 姚波

通過機構層層打包、廣泛滲透金融領域,被包裝成低風險的次級貸款是2008年全球金融危機的主要誘因。

而目前,有一類投資和次級債的性質高度相似,已經有監管機構提前發聲,稱有兩大因素決定其可能構成類似的系統性風險。英國央行日前警告說,除非出臺嚴厲的法規,否則加密貨幣可能會引發全球金融危機。

該行負責金融穩定的副行長約拿·坎利夫在近日一次演講中,將快速增長的加密貨幣市場,比作2008年規模1.2萬億美元的次貸市場。

他指出,當金融系統中的某些東西快速增長,且基本不受監管時,金融穩定機構就必須高度警惕。與之呼應,我國金融機構已經採取行動,對加密貨幣實施了最嚴格監管。

英國金融監管機構發出此番言論有其背景原因:

以比特幣為代表的加密貨幣近年市場規模迅速膨脹,五年前160億美元,現在約2.3萬億美元。

一方面,新冠疫情以來,各國央行放水推高了包括加密資產在內各種資產價格,比特幣在過去12個月裡上漲了400% 。自今年以來,多家華爾街機構宣佈支援加密資產貨幣交易,不少機構呼籲能夠讓普通投資者參與的ETF儘早出臺,這種具有高度波動性的另類資產從未像現在一樣開始融入金融體系。

另一方面,具有名人效應的特斯拉總裁馬斯克不斷髮聲力挺,比特幣已經獲得越來越多普通民眾的關注,甚至不少投資者以賭徒心態加槓桿買入。不僅僅是美國、歐洲,即便像韓國這樣的亞洲國家,有不少年輕人願意賭上身家參與這場遊戲,比特幣的參與者已經是全球性的。

但這種資產具有高度波動性:比特幣和以太坊這兩種最大的加密貨幣在今年早些時候暴跌了30%以上,隨後出現反彈,事實證明,自它們誕生以來,價格極其不穩定,容易受到各種內、外部因素的影響。

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波動性強

加密貨幣毫無內在價值

坎利夫指出,目前加密資產對金融穩定構成擔憂,因為大多數 “沒有內在價值,容易受到重大價格修正的影響”。他指出,加密貨幣正在開始與傳統的金融體系連線,槓桿玩家不斷湧現。而且,至關重要的是,這發生在基本上不受監管的領域。

他的評論與英格蘭銀行行長安德魯·貝利5月份的評論相呼應,他警告說,由於資產缺乏 “內在價值”,加密貨幣投資者可能會落得身無分文的下場。英國金融行為管理局也對加密貨幣的風險提出了警告。

與許多對加密貨幣內在價值狂熱追捧的機構相比,也有不少華爾街機構認為比特幣一文不值。摩根大通公司執行長戴蒙近日重申了以往的言論,雖然摩根大通可以支援比特幣交易,但其個人仍然認為比特幣一文不值。

能否構成系統風險取決兩大因素

坎利夫表示,如果市場繼續以這樣的速度擴張,金融穩定的風險可能迅速增長,但這些風險是否可控將由監管機構和政府的反應速度決定。他指出,在過去五年中,比特幣的價格有近30次在一天內下跌了10%,其中最大的一次下跌近40%。

前瞻性的問題是,如果這些加密資產繼續大規模增長,如果它們繼續更多地融入傳統金融體系,如果投資策略繼續變得更加複雜,這類事件會產生什麼結果?

坎利夫認為,一旦發生大規模價格回撤,是否能被系統吸收,能讓一些投資者承受痛苦的損失的情況下,避免對實體經濟產生衝擊,主要取決於這兩大因素,即虛擬貨幣與實體經濟的相互關聯性,及其參與者使用的槓桿程度。

建立公共監管框架迫不及待

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坎利夫表示,這兩種情況都存在於2008年之前的次貸市場,最終導致全球經濟陷入困境。而這兩種情況在加密貨幣領域正變得越來越突出。管理這種日益增長的風險並確保該系統對重大修正具有彈性,是監管當局的責任。

世界各地的許多監管機構已經開始工作,建立一個公共政策框架,通過該框架來管理加密資產的快速擴充套件,但這必須作為一個緊急事項來進行。

坎利夫也指出,雖然加密貨幣金融運作非常新穎,但精心設計的標準和強有力的監管可以使其得到良好管理,就像在傳統金融一樣。政府和監管機構需要承認,區塊鏈技術為相關金融服務提供了 “徹底改善 “的前景。

我國提前採取強監管

各大交易平臺取消人民幣交易選項

我國是對待加密貨幣上最為嚴格的國家之一,央行宣佈所有與加密貨幣有關的交易非法。

我國政府在2017年禁止加密貨幣交易所在中國境內運營,最近還採取行動遏制加密貨幣相關活動,要求金融公司在切斷加密貨幣交易方面發揮更積極的作用,並迫使比特幣挖礦業務離開中國,境外加密貨幣交易所通過網際網路向中國境內居民提供服務同樣屬於非法金融活動。

近日,世界上最大的加密貨幣交易所表示,將不再允許在其平臺上以人民幣進行交易。幣安(Binance)表示,今年之後,將取消在P2P交易中以人民幣買賣加密貨幣的選項,屆時,任何居於中國大陸的使用者將只允許提現或平倉操作。據瞭解,幣安成立於2017年,總部最初設在中國。

編輯:艦長

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