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Maker、Compound 虽好,但仍撑不起 DeFi


刚接触 DeFi (去中心化金融)的人们恐怕很难相信这个行业在短短一年多的时间里有了长足的增长和变化。2月6日,DeFi 协议中所有锁仓总价值超过10亿美元,成为DeFi史上的里程碑式事件。虽然后来有所回落,但 DeFi 锁仓价值在3月底以来一直平稳上升,DeFi 日趋成熟。

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在 2018 年底,Maker重整旗鼓,并在 Andreessen Horowitz 风投公司专家的大力投资下回到这个舞台的中心。去中心化金融(DeFi)借贷协议Compound Finance 大约也是在同一时期推出了产品,并从 Andreessen Horowitz 那里获得了投资。今年6月15日,Compound今天宣布已开始向用户分发其治理代币COMP,当日其整体市值(包括未流通代币)达 9.98亿美元,超过Maker代币MKR的市值,位居DeFi市值第一。

目前,DeFi涵盖了构建在区块链上的任何常规金融工具,而且几乎所有工具都建立在以太坊上。DTC Capital投资者Spencer Noon阐述了5个迹象表明defi采用正在迅速发展:

1)首先在BTC美元借贷利率上,defi超过了CeFi。CeFi用户已经开始使用defi协议(例如MakerDAO)进行再融资;

2)目前去中心化稳定币Dai的供应接近历史新高1.23 亿;

3) TokenSets在5月再平衡达到历史新高,有价值约4700万美元的加密货币在链上完成交易;4)尽管自4月以来Synthetix解锁了1600万美元的SNX的通胀奖励,总锁定价值(TVL)仍持续上升,强烈表明该代币模型是可行的;

5)自6月1日起,Balancer Labs流动资金从600万美元增至3200万美元,增长了5.3倍。5个池的流动资金超过了100万美元,有30个池至少持有10万美元。该协议中有2个资金池进入自动作市平台资金池的前5名。

尽管 DeFi 发展速度惊人,但行业仍处于早期阶段。我们总结了一个 DeFi 的四阶段模型,它可以帮助大家厘清 DeFi 不同阶段的主要变化以及将要发生的根本性发展。在这些阶段之间并没有没有一个明确的界限。一个公司或市场可能已经进入了一个新阶段,而其他公司或市场则仍陷在上一个阶段。毕竟,DeFi 行业从来不会因循守旧、固步自封。

第一阶段

第一阶段可以称为“大爆炸时期”。在这一阶段,企业家、分析师和专家们都认为,传统金融的产品可以移植到区块链和分布式账本中。

不幸的是,“大爆炸”实际上是一个慢热阶段。这个阶段的首批产品向怀疑论者们证明了区块链可以处理复杂金融业务的工具,但处理速度令人望而却步。这些产品仅仅是成功地对概念和协议进行了验证,但结果并不令人完全满意。

一些“大爆炸”时期的产品,包括 Maker 和 Compound,它们使区块链上的借贷业务的超额抵押成为可能。虽然这一阶段的发展速度更快,但过程与 90 年代中期的网络繁荣很相似:电子邮件和原始搜索等产品复制了传统邮局以及黄页之类的服务,但是这些产品的速度很慢、简陋并且难以管理。

第二阶段

在经过了最初的概念验证阶段之后,DeFi 进入了突破时期:第二阶段。在这一阶段,专家们意识到,以加密货币为土壤的金融产品是可能实现的,而去中心化是一种优势而不是一种义务。既有的去中心化产品表明,代币的价值捕获机制可以蓬勃发展,我们会目睹现货市场和金融衍生品的综合资产以及对应去中心化交易所的兴起。

这一时期与上世纪 90 年代的互联网很像,Yahoo!、Netscape 等公司相继崛起,他们为 Web 用户提供了运行于本机的应用程序,而不仅仅是复制先前存在的桌面工具。值得一提的是,Netscape 的联合创始人 Marc Andreessen 也是 Andreessen Horowitz 风投公司的首席负责人。

第三阶段

在第一阶段中,DeFi 的创新者们试图将传统的金融产品移植到到区块链平台上,但是他们受阻于区块链缓慢的操作和不高效的处理速度。在 DeFi 的第三阶段,各个公司又转向了传统金融产品。

“传统”产品利用去中心化的潜力,突破了以前区块链和分布式账本的限制,因此具有巨大优势。法律法规、用户体验以及扩展解决方案消除了进入该市场的障碍,消费级规模产品的到来是大势所趋。

在此基础上,资产抵押、客户保险以及收据保付代理业务都是 DeFi 的潜在业务产品。许多公司和项目已经进入 DeFi 第三阶段的初期阶段,还有其他公司和项目也即将步入该阶段。如果我们依旧用互联网来进行类比的话,这一阶段可能与亚马逊和 eBay 的迅速崛起阶段相对应:两家公司说服了持怀疑态度的大众,使大家相信电子商务可以改变每个人的生活。

第四阶段

DeFi 的第四阶段即最后一个阶段是最具有投机性的:我们并不太清楚它何时会到来,我们也不知道它具体包含什么。第四阶段将介绍我们无法想象到的概念和产品。

举一个最近的例子,数码摄影技术的发展和民主化加速了社交媒体的爆炸式增长,该行业与分类广告和电话簿有着密切联系,但更具吸引力和娱乐性,并且有着更高的利润。

Facebook 和 Twitter 带来了人类之间新的联系形式。就在 20 年前,社交媒体几乎是不可想象的,但现在它似乎已经成为了我们生活的基本组成部分:现如今最年轻的工人们已经对社交媒体出现之前的生活没有任何记忆了。 DeFi 的第四阶段可能会对我们的财务生活产生类似的影响。到那个阶段之后,我们也会怀疑,如果没有这些产品和服务,我们会如何生活下去?

对去中心化金融来说,前景似乎一片光明,如果有过去的经验教训,那么未来的到来可能比我们期望的要早一些。从早期 ARPANET 网络原型到大学校园中的好奇心驱使再到最后成熟的商业产品,互联网花费了数十年的时间。随后的发展则要快得多,并且 DeFi 可能会经历类似的加速发展。

DeFi 中的许多重大项目仍处于该行业的第二阶段,一些已经达到了第三阶段,然而还有一些仍处于初始阶段。相信今年,我们将看到更多的公司、项目和创新想法出现。

作者简介:

Michael Anderson ,风投公司 Framework Ventures 的联合创始人。

延伸阅读:

https://cointelegraph.com/news/the-four-phases-of-decentralized-finance