文|創客公社江榆潔
5.1億元！蘇大教授買了一家估值10億的常州企業！
前不久，江蘇蘇州激光直寫光刻機上市公司蘇州蘇大維格科技集團股份有限公司（以下簡稱“蘇大維格”）的一紙公告引發市場矚目——
擬以自有或自籌資金5.1億元收購江蘇半導體光掩模缺陷檢測設備企業常州維普51%股權，此次交易完成後，常州維普成為公司控股子公司，納入蘇大維格合併報表範圍。
蘇大維格成立於2001年，2012年年在創業板上市，是微納光製造領域的開拓者，致力於微納光學與柔性製造基礎方法與高端裝備、材料與器件研究。
就在上個月，10月29日，根據工信部統一部署，省工業和信息化廳對擬認定的第九批製造業單項冠軍企業名單進行公示，蘇大維格成功上榜，如今公示期已過。
據了解，蘇大維格已連續4年（2021-2024 年）深陷虧損困境，而此次收購的常州維普今年前10月剛剛盈利超5100萬元，這筆交易或許是蘇大維格“逆境突圍”的關鍵落子。
這場收購案的背後，更是蘇大維格創始人陳林森20多年堅守與佈局的縮影。
蘇大教授創業
把公司送上市
蘇大維格創始人陳林森的故事，要從1978年開始說起。
那一年，全國性高考正式恢復，17 號歲的陳林森順利考上本科。
面對學科抉擇時，“學好數理化，走遍天下都不怕”這句口號深深刻在他們這代人的心頭。於是，怀揣著科學報國的理想，他選擇了物理專業。
後來，他考上蘇州大學光學專業碩士。研二時，還參與了當時蘇州大學的一項重大科研項目——模壓全息製版技術的科研攻關。
憑藉優異表現，畢業後陳林森順理成章地留校任教。
執教期間，陳林森始終為科研工作奔走，一次赴美國卡耐基梅隆大學電子與計算機工程系訪問期間，他深刻體會到國內外科技創新的差距，尤其是裝備平台和機制體制方面，彼時起他就立志要打破科技創新的壁壘。
1998年，陳林森成功地把研究工作和成果應用到激光圖像和激光防偽行業。 2000年，陳林森的激光技術更是閃耀在世界舞台——悉尼奧運會上，中國運動員及工作人員胸前佩戴的激光防偽胸卡，運用的正是他的技術。
2001年，他更是帶領蘇州大學光電學院一批青年人才，以“寬幅激光3D圖像光刻直寫系統”核心技術創辦蘇大維格。
自此，陳林森從“科學家”轉身成為“企業家”。
他曾坦言，創業前三年很困難，需要資金、凝聚人才、開拓市場以及規範管理。但在他的帶領下，蘇大維格逐步攻克難題，並走上了快速發展之路。
2002年，蘇大維格研製出定向光變色膜製造技術，並成功應用於第二代身份證、駕駛證、行駛證等國家級法律證卡；獲國家科技進步二等獎。
2007年，建立鐳射轉移膜產線，研製成功HoloScanV MicroLab等光刻系統；獲江蘇省科學進步一等獎。
2008年，UV光學膜研製成功，建立其大尺寸光學轉印產線，技術成功應用於北京奧運會郵票。
2012年，公司在深交所創業板上市。
如今，蘇大維格在高端裝備、新型顯示、消費電子、功能材料等賽道精耕細作，實現“理論設計–裝備研發–產品製造”全鏈條自主可控，並已建有國家級、省級工程中心，省級企業重點實驗室等創新平台，同時也是國家“2011計劃”創新中心分中心。
戰略轉型
收購背後的深層邏輯
蘇大維格此次收購常州維普，在資本市場上備受爭議，但其實是一場深思熟慮的戰略佈局。
先來看看常州維普是什麼情況？
常州維普成立於2019年，是江蘇省專精特新“小巨人”企業。主營產品為光掩模缺陷檢測設備（收入主要構成）和晶圓缺陷檢測設備的研發、生產和銷售，兩者均屬於半導體量檢測的核心設備。
常州維普是國內極少數在半導體光掩模缺陷檢測設備領域已實現規模化量產的企業，其技術、產品和核心算法係正向自研開發，擁有自主知識產權，主要核心零部件實現了國產化和自主可控。
值得一提的是，其產品已進入國內頭部晶圓廠和國內外頭部掩膜版廠商的量產線。
根據常州維普2025年1至10月未經審計的財務數據，公司期內實現營業收入超1.14億元，淨利潤超5100萬元，經營活動現金流超5500萬元。截至10月底，公司在手訂單約2.5億元，合同負債超1億元，賬上貨幣資金及銀行理財約1.4億元，有息負債約800萬元。
引人關注的是，常州維普創始股東們共同作出了三年（2025-2027年）累計不低於2.4億元的業績承諾。這一目標遠超其2024年1555萬元的全年淨利。
據公告披露，經收益法評估，常州維普股東全部權益價值評估值為9.98億元，較其7349.26萬元的賬面所有者權益增值約9.25億元，增值率高達1257.96%。
如此高溢價的收購，其實也並非蘇大維格的首次嘗試。
此前，2016年蘇大維格以6.94億元收購常州華日昇反光材料有限公司全部股權，然後標的公司在5年業績承諾期後迅速“變臉”，由此產生的4.65億元商譽成為蘇大維格後續虧損重要原因。
對於此前的連續虧損，蘇大維格人員解釋主要源於歷史併購產生的商譽及資產減值，並稱“商譽風險現已基本釋放完畢”。
有過高溢價收購翻車的前車之鑑，蘇大維格依然堅定選擇蘇州維普，究竟為何？
蘇大維格對外表示，此次收購的核心考量在於“協同效應”。
在技術層面，雙方各具優勢——蘇大維格在光學系統、精密運動控制平台上有較深的技術積累，常州維普則在核心算法、軟件系統、電氣電控系統等方面有技術優勢和量產經驗。
二者技術融合將加速推動直寫光刻技術與缺陷檢測設備的共同迭代升級，提高產品競爭力。
在客戶群體層面，高度重疊是另一大優勢。收購常州維普，利用其現有客戶資源，有利於大大減少公司的客戶開發成本和產品驗證週期。
眼下對蘇大維格而言，收購常州維普是一場不能輕易輸的戰役。贏了，或許就能在半導體設備國產化的浪潮中佔據一席之地；輸了，則可能陷入更深的經營困境。
蘇大維格的處境，也放佛當年陳林森從科學家到企業家的轉型——科技創新不僅需要實驗室裡的突破，更需要市場中的勇敢一躍。
在中國大陸已成為全球最大半導體設備市場的背景下，量檢測設備的國產化率仍不足5%，而光掩模缺陷檢測環節的國產化率更是低於3%，任何進步都值得期待。
畢竟，中國半導體產業的崛起，正是由這一個個看似微小的突破累積而成。
這條路注定漫長，但起點，往往就藏在像今天這樣的戰略抉擇中。
文章素材來源：
芯東西：《5.1億！江蘇半導體設備企業被收購》
大豐融媒：《橄欖樹|| 追光者陳林森》
江蘇省科協：《【最美科技工作者】陳林森：馳而不息，引領微納光製造走向世界》
蘇大維格：《喜報| 蘇大維格入圍國家製造業單項冠軍！ 》
界面新聞：《蘇大維格1260%超高溢價收購半導體資產，連續虧損“背水一戰”》
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