漲價潮迭起,這些個股“先漲為敬”,後市能持續嗎?



最近一個月,食品企業頻頻發出“漲”聲。

10月中旬,海天味業發出公告上調醬油、耗油、醬料等部分產品的出廠價格。

同為調味品龍頭企業的李錦記也不甘落後,昨天釋出了調整通知,上漲幅度6%到10%。

10月22日,恰恰食品宣佈於10月22日開始對一系列瓜子產品提價8%到18%。

10月底,金禾實業表示將根據市場情況對甜味劑及香料等食品新增劑產品的售價進行不同幅度的提價。

昨天宣佈提價預告的還有海欣食品、安井食品以及恆順香醋等。

安琪酵母更是在今年9月和11月初兩次上調產品出廠價,先漲為敬了。

此外,有專家指出,淡季中的啤酒龍頭也在醞釀漲價行情。


漲價潮緣何而起?

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究其原因主要是成本驅動,包括上游原材料價格攀升,以及人工、能源、供應鏈運輸成本的上升。而且從趨勢上看,至今依然沒有出現拐點。

受到全球經濟復甦與原材料供給不足影響,大宗商品價格上漲,成本高企壓制下游消費品利潤。謹慎提價或許是公司不得已為之,也有少部分原因是行業內卷嚴重,體量大的企業帶頭漲價。


根據公開的經濟資料,今年9月我國CPI和PPI同比增長0.7%和10.7%,很明顯的是PPI與CPI的比值出現了較大的剪刀差。而前三次漲價潮情況也大同小異,由PPI向CPI傳導。

前段時間企業紛紛釋出了三季度財報,我們看到調味品、休閒食品等受到材料成本及生產成本上漲的影響,毛利率環比有所下降,目前已經出現了部分食品企業加價,希望緩解業績壓力。

由於產品提價通常比原材料成本上漲有幾個月的滯後期,而且龍頭公司作為價格標杆,具有較強的話語權和品牌力,會率先漲價;其餘同行業的公司會在未來3個月左右陸續跟進,也有可能通過更換包裝設計等來變相提價。也就是說,這種效應可能會持續到明年,更多企業預期會有漲價的操作。

對於股價會如何影響呢?

通常來說,對於龍頭企業,提價紅利可能不會即時體現,需要1年左右的時間來增厚企業利潤從而提高利潤率,銷售費用較低的公司毛利率提升會更快一些。短期對股價有一定的催化作用,上行快但可能出現波動。後續進入業績兌現期,漲價效應持續越久,股價漲幅可能會越大,回報空間可觀。


不過,同質化競爭下,很多企業想殺出重圍並不簡單。比如一些沒有獨特性和核心競爭力的品牌,在產品、渠道、消費群體、場景上存在同質化現象,消費者可能並沒有很強的依賴感,提價恐怕會降低銷量,難以帶動業績。對產品及渠道創新性較強的企業會有更大優勢。

二級市場上,此前消費股的估值被炒高,但由於今年消費資料走弱以及消費稅等影響,消費板塊個股跌幅較大,此次調價預期下,消費股會有反彈跡象。

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以昨天盤面為例,在A股大盤指數下跌之下,食品板塊逆襲出現大面積上漲,京糧控股、克明食品(002661.SZ)、千禾味業、三全食品(002216.SZ)等漲停,業績慘淡的金龍魚也上漲了6%。當然,今天也出現了不少股價回撥的情況。


從近一個月的情況來看,宣佈產品提價訊息後,金禾實業和海天味業股價都累計漲超5%,洽洽食品(002557.SZ)股價累計漲幅約三成,昨天公告產品提價後的恆順醋業當漲停板,而安井食品在11月1日跌停,昨天官宣提價後股價則大漲8%。


有券商預期,調味品、酵母、白酒等細分領域龍頭有望上調產品價格,以緩解公司的業績壓力,側面反映出競爭格局優於之前的市場預期。考慮到今年基數偏低以及產業去庫存比較到位,明年食品飲料有望加速增長,目前行業環比改善中,佈局當下正當時。

招商證券表示,本輪消費品提價由成本驅動,需求端尚未完全恢復。競爭格局好的龍頭率先提價,而且幅度有望超過成本漲幅,貢獻利潤彈性。

中金公司預計,當前啤酒的包材及大麥等原料價格上漲較快,明年啤酒公司營業成本將上升。考慮到啤酒公司偏好在淡季提價,未來六個月是啤酒公司最理想的提價時間。

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