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新基建打开 IDC 新空间,大需求、强确定、高成长 | 行业报告


报告主要内容:

受益流量不断增长及新基建政策推动,大型 IDC 需求端景气度持续上行

数据中心核心作用为存储数据,其景气度同流量规模正向关联较紧密。产业链角 度看,5G 作为赋能万物的基础目前建设如火如荼,5G+云计算大势所趋,企业上 云需求增高。数据中心作为服务于云计算及数据存储应用端的主要媒介为外界提 供 IaaS/SaaS 端等服务,景气度增长确定性较大;宏观政策角度看,IDC 及云计 算作为新基建信息基础设施端发力方向在5G时代获得较多政策性支持及资源倾 斜,整体建设保障力度较高;行业趋势看,现阶段我国 IDC 供给端以中小型为 主,受需求端 ToB 端流量增长,叠加数据中心自身重资产性质, IDC 机房规模从 中小型向大型/超大型升级为我国数据中心主要发展趋势。

环保政策收紧叠加云计算需求提升,一线城市 IDC 稀缺性提升行业议价能力

环保政策角度看,我国数据中心分布以需求为导向,在目前运营向第三方转变的 整体大趋势下,一线及超一线城市需求不断释放。因数据中心运行时耗电量较高 故国家对 PUE 指标控制较严格,使得 IDC 整体向一线城市周边迁徙,带动一线 城市原有 IDC 稀缺性提升,利好提早布局相关区域的 IDC 公司。云计算需求端 看,目前 5G 正处于高速建设期,预计将带动应用端 AI、VR、AR、物联网等行 业发展,企业上云及云计算需求爆发式增长在未来确定性较高,互联网、金融、 政府等一线城市相关需求增长,带动一线城市 IDC 需求继续提升,结合环保政 策收紧趋势,一线城市 IDC 整体稀缺性将随需求增长而进一步放大,掌握稀缺 资源的 IDC 公司议价能力有望增强。

第三方及互联网公司 IDC 需求增多发展速度较快,对标美国仍有十年发展期

我们认为在5G时代流量增长需求走高,运营商自建数据中心对定制化程度较低, 供给速度增长滞后于需求速度增长的大背景下,以数据港、光环新网、宝信软件 等为代表的我国第三方 IDC 相关企业将迎来较好的发展机遇;同时互联网公司 如阿里巴巴、腾讯、百度等也积极通过自建、租赁等方式进行 IDC 布局以解决自 身云计算、AI 及数据存储等相关需求。国外对比看,目前美国数据中心已经完 成从运营商主导向互联网+第三方主导的转变,我国 IDC 行业整体较美国仍有十 年发展期,国内 IDC 随着新基建的推动有望迎来黄金成长期。

大需求、强确定性、高成长带来相关公司业绩有望超预期

数据中心整体处于优势赛道,一线及超一线城市数据中心指标的稀缺性造就已在 该地区布局的第三方 IDC 龙头企业的高安全边际,新基建推动 IDC 的快速发展 刚刚开始,叠加 5G+云计算的行业发展趋势,带来 IDC 更大发展机遇,相关公 司业绩有望保持高增长态势。推荐标的:光环新网(300383)、受益标的:沙钢 股份(002075)、 杭钢股份(600126)、 数据港(603881)、宝信软件(600845)、 佳力图(603912)、奥飞数据(300738)、 科华恒盛(002335)。

风险提示:IDC 产业监管政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。超大型数据中 心布局不达预期风险。中美贸易摩擦带来的供应链波动风险。