2025年的黃金市場可以說是全球金融圈最火的話題之一，從年初到現在，金價一路往上沖，從每克614元漲到900元以上，漲了將近一半。
更讓人關注的是，根據最新統計，黃金在各國央行儲備中的佔比，自1996年以來首次超過了美債。
這個變化不是簡單的投資偏好轉移，而是一場深層次的金融秩序調整，當越來越多國家開始質疑美債的安全性，黃金這個古老的價值儲存工具正在重新回到舞台中央。
10月8日國際現貨黃金價格突破每盎司4000美元，創下歷史新高。這個價格距離金價突破3900美元關口，僅僅過去了5天時間。
今年以來金價漲幅已經超過50%，是去年全年漲幅的近兩倍。國內市場同樣火熱，多家品牌金飾價格大漲，很多消費者感慨”買不起了”。
各國央行的購金熱情絲毫沒有因為高價而減弱，根據央行公布的最新數據，截至2025年9月末,中國央行黃金儲備報7406萬盎司，較8月增加4萬盎司，這已經是連續第11個月增持黃金。
從2024年11月開始，央行就沒有停止過買黃金的步伐。不只是中國，全球央行都在加速購金。
世界黃金協會的數據顯示，過去三年，各國央行每年的購金量都超過1000噸，遠高於此前十年400至500噸的年均水平。
2025年6月，世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，高達95%的受訪央行預計未來12個月全球將繼續增持黃金。
這個比例創下自2019年開展首次該調查以來的最高紀錄，比2024年的調查結果上升了17個百分點。更有近43%的央行明確表示有計劃增加黃金配置。
最具標誌性的變化發生在2025年第二季度，全球央行黃金儲備總值歷史性地超過其持有的美國國債規模，這是近30年來的首次。
截至2025年5月，全球央行黃金儲備價值達4萬億美元，首次超過美國國債的3.5萬億美元。這個轉折點背後，是一場關於財富安全的重新思考。
俄羅斯的經歷給很多國家敲響了警鐘，2022年俄烏衝突爆發後，美國、日本和歐盟等聯手對俄羅斯實施了史上最嚴厲制裁。
美國財政部發布公告，禁止美國人與俄羅斯央行、國家財富基金和財政部進行交易,有效凍結了俄羅斯央行所有在美國的資產。
被凍結的資產高達3000億美元，這是俄羅斯央行外匯儲備的近一半。這筆錢到現在都拿不回來，歐美國家還在討論要不要用這筆錢支持烏克蘭重建。
阿富汗的情況更慘。2021年8月塔利班重新掌權後，美國及西歐國家凍結了阿富汗央行逾90億美元的資產，並禁止與阿富汗進行銀行交易和資金轉賬。
這筆錢占阿富汗年度國內生產總值的三分之一左右，2022年2月，美國總統拜登簽署命令，將這70億美元中的一半留在美國，用於補償911事件受害者家屬，另一半在未來用於滿足阿富汗人民的人道主義需求。
問題是阿富汗人跟911一點關係都沒有，所有襲擊者和策劃者都不是阿富汗人，這種做法讓很多國家感到不安，你的錢放在美國，到底安不安全？
這類事情不是個例。歷史上美國曾多次凍結外國政府或央行資產，包括朝鮮、古巴、伊朗、利比亞、伊拉克、敘利亞、委內瑞拉等。
2003年伊拉克戰爭爆發當天，伊拉克政府、央行等資產被美國沒收，用於伊拉克戰後重建。這些案例都在提醒各國，把錢存在美國，可能面臨政治風險。
黃金的價值就在於它不屬於任何一個國家，你買了黃金放在自己國庫里，不會有人能凍結它，不會有人能沒收它。
這種極致的中立性和無主權屬性，在當今這個充滿不確定性的時代，成了最稀缺的品質。
世界黃金協會全球央行及亞太區負責人樊少凱說，這一趨勢深刻反映了當前全球金融與地緣政治環境的轉變。在不確定性加劇、動蕩頻發的背景下，黃金的戰略價值日益凸顯。
美國自己的債務問題也讓人擔心，2025年10月，美國聯邦政府債務總額首次突破38萬億美元。
美國橋水基金創始人達利歐判斷，美國已進入長期債務周期的”尾聲”，美國債務增速遠快於經濟增長，政府只能依靠貨幣擴張維持運轉。
根據世界黃金協會的調查，73%的受訪央行預計未來五年美元在全球儲備中的份額將下降。
中國央行的做法很能說明問題，從2024年11月到2025年9月，連續11個月增持黃金。雖然每個月增持的量不算太大，但持續性很強。
2025年1月末黃金儲備為7345萬盎司，到9月末已經達到7406萬盎司，同期中國外匯儲備規模從32090億美元增長到33387億美元，創2015年12月以來新高。
這個數據對比很有意思，外匯儲備在增長，黃金儲備也在增長，說明央行在做多元化配置,降低對單一資產的依賴。
俄羅斯的應對措施也值得關注，被制裁後，俄羅斯開啟了去美元化進程，在跨境支付結算中限制美元使用，外匯儲備減少美元資產轉而增加歐元、黃金與人民幣比例。
2015年中俄近90%的雙邊貿易以美元結算，但到2020年中俄貿易結算中僅有46%使用美元，這個比例還在持續下降。俄羅斯還建立了自己的跨境金融信息傳輸系統SPFS，取代SWIFT系統。
2019年，德國、法國和英國創建了貿易往來支持工具INSTEX，以支持歐洲與伊朗之間的合法貿易。
這個機制的目的就是繞開美元體系，避免受到美國制裁的影響，目前已有10個國家加入。這些動作都在說明，越來越多國家在尋找替代方案，降低對美元體系的依賴。
黃金儲備超過美債，標誌着全球金融秩序正在發生深刻變化。這不是簡單的資產輪換，而是各國在尋求更安全、更獨立的財富保護方式。
隨着地緣政治風險加劇，美國債務水平持續攀升，黃金作為中立價值儲存工具的地位會越來越重要。
未來的國際貨幣體系可能更加多元，各國會在美元、歐元、人民幣、黃金等多種資產之間做更加靈活的配置。這個趨勢短期內不會逆轉，反而可能進一步加強。