財聯社11月21日訊（編輯 瀟湘）德意志銀行全球貨幣研究主管George Saravelos指出，高市早苗的支出刺激計劃已導致日本國債和日元匯率暴跌，引發了人們對無序資本外逃的擔憂，這正讓人聯想起2022年那場幾乎摧毀英國債券市場的動蕩。
行情數據顯示，日元匯率與日本國債本月幾乎同步大跌。其中，美元兌日元周四一度觸及157.89，刷新了今年1月以來的最高位，逼近可能觸發日本央行干預的區間。自從9月以來，日元已在G10貨幣中領跌；與此同時，日本10年期國債收益率本周早些時候也進一步躍升至了17年來的最高位。
不少業內人士表示，日本債匯市場的“雙殺”危局，反映出市場擔憂日本新首相高市早苗的巨額刺激計劃將惡化該國財政狀況。
Saravelos對此就深感憂慮，他將當前相關市場的動向與2022年英國遭遇的“特拉斯風暴”危機相提並論——當時，時任英國首相的特拉斯提出缺乏資金支持的減稅計劃令投資者驚慌，導致英鎊暴跌至37年低點，英國國債市場幾乎崩潰……
Saravelos在最新評論中指出：“令人擔憂的是，日元和日本國債名義價格長期走勢均開始與任何公允價值衡量標準脫鉤，且日內相關性正在加速增強。”
他警告稱，“若日本國內對政府和日本央行低通脹承諾的信心喪失，購買日本國債的理由將不復存在，隨之而來的將是更具破壞性的資本外逃。”
根據業內人士周四獲得的文件顯示，日本政府很可能即將公布疫情以來規模最大的支出刺激計劃——規模或將高達21.3萬億日元，遠超市場此前預期。
當然，目前日本市場的處境與三年前的英國也並不完全相同。例如，2022年英國國債市場危機主要來自於養老基金策略的被迫拋售，而眼下還沒有任何跡象表明，日本市場結構中存在的槓桿投資者會帶來類似的風險。
但Saravelos並非唯一對此表露擔憂的資深人士。法國興業銀行全球策略師Albert Edwards也指出，日本長期債券收益率上升是“一個重要的警示信號，但很少有投資者對此予以重視”。周四，30年期日本國債收益率一度超過3.35%，而月初時僅約為3%。
Edwards在報告中寫道：“日債尚未出現恐慌性拋售，不過收益率確實正出現逐步且無情的上漲。這場由日本引領的政府債券長期熊市，註定會扭轉過去40年股票和房地產市場估值過高的局面。”
Saravelos則指出，儘管日本央行和政府目前似乎對近期的市場動向予以容忍，但他懷疑若當前價格走勢持續，當局將難以保持沉默。
他表示，“未來幾周，我們將密切關注日本市場是否存在更廣泛的資本外逃跡象。關鍵信號在於當前的價格波動是否會蔓延至股市令日股也開始走軟，以及日本國債與全球固定收益市場是否會持續脫鉤。”
（財聯社 瀟湘）