投資格力410億,為何虧了50億還不賣?只因董明珠又“賭”對了


董明珠近段時間受到的非議頗多,尤其是當格力電器股票下跌的時候。

2020年12月,格力電器的股價漲至歷史最高的66.79元,時至今日已經跌破40元,市值也從最高的4000億,跌至2000億出頭,跌幅達40%,近1900億的市值化為烏有。不但很多基金、散戶虧損嚴重,連當初以410億入股格力的高瓴資本也跌破了成本價。2019年,高瓴資本與格力集團的股份轉讓價格為46.17元,高峰時期高瓴資本曾獲利185.3億元,如今倒虧近50億元。


前段時間,又一事件讓格力電器的投資者倍感焦慮。

格力電器釋出公告,以18.3億的價格競購了珠海銀隆30.47%的股份,並正式將珠海銀隆納入格力控股的子公司。很多投資者開始質疑作為格力的掌舵人、“鐵娘子”董明珠的判斷力。投資者認為珠海銀隆創始人魏銀倉已經跑到海外,銀隆汽車的虧損每年還要格力去補貼,控股銀隆是否真的有意義。

難道在新能源造車領域,董明珠這次真的“賭”錯了麼?


一、愛“賭”董明珠

董明珠出生於江蘇南京,1990年,中年喪夫的董明珠隻身來到珠海,以銷售員的身份入職格力電器的前身——海利空調廠。經過近30多年的打拼,已成為格力電器董事長的董明珠幾乎以一己之力將格力從一個地方品牌,發展成如今的世界500強。連高瓴資本創始人張磊都稱讚董明珠“視企業為自己的孩子,勇於打破行業常規”。

董明珠生性豪爽,敢怒敢言。她曾當面斥責奧克斯空調質量不合格,也曾說馬雲這樣的企業家有一個就夠了。但讓董明珠真正讓全國老百姓都認識的,當屬在2013年,與小米創始人雷軍在當年經濟年度人物頒獎盛典上的“10億賭約”。

當時格力的營收有1200億,小米營收為200億,但雷軍仍信心滿滿地向董明珠發起了挑戰,表示在4年內營收可以超過格力,賭約為1元錢。董明珠接下個雷軍的賭約,但表示不賭1元錢,要賭就賭10個億。2018年賭約到期時,作為實體企業的格力以超過251億的優勢戰勝了雷軍,而10億賭金也不了了之。事後雷軍感慨:“惹董大姐,我怎麼想的呢?”

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雖沒有獲得10億現金,但董明珠這次“10億賭約”卻為格力帶來無盡的流量紅利。格力電器一躍成為與華為、福耀玻璃等齊名的中國實體企業的代表,“鐵娘子”董明珠霸道形象也漸漸深入人心。

不過,當董明珠準備在電動汽車領域再來一次“豪賭”時,卻在股東大會上翻車了。

二、如何開啟格力多元化?

一直以來,格力最大的競爭對手便是美的集團。2020年上半年,受線下渠道暫停營業的影響,坐了10年空調第一寶座的格力讓位,高出格力營收54.96%的美的電器上位。其實,無論在產品種類,或是市場分佈,格力與美的都有高度的重合。不同點在於格力在空調這個細分領域的產品質量和智慧財產權全球領先,美的則避其鋒芒,選擇多元化經營。

為了快速彌補與美的之間的差距,董明珠嘗試了直播帶貨、研發格力手機、研發晶片等,其中在準備進軍新能源汽車的問題上,董明珠與格力股東們爆發了矛盾。


2015年,董明珠準備斥資130億收購珠海銀隆汽車,遭到股東大會的否決。於是,董明珠聯合圈中好友王健林、劉強東等商界大佬出資30億,以個人的名義入股銀隆。1年之後,媒體爆出董明珠與珠海銀隆汽車創始人魏銀倉管理理念不合,隨後魏銀倉卸任董事長職務,並捲款出走。

事後很多股東慶幸沒有跟投,並認為新能源汽車在中國普及為時尚早。但隨著2019年特斯拉超級工廠在上海落地,小米、360、美團、華為、騰訊、阿里、百度等科技巨頭紛紛入局新能源汽車市場。或者直接參與整車製造,或者研發自動駕駛系統,或者作為財務投資者入股新能源車企。蔚來、小鵬、理想、哪吒、零跑等多家新勢力也與傳統電動汽車品牌比亞迪陷入酣戰。如今新能源汽車這條賽道已經人滿為患,群雄逐鹿。


直到此時,人們才看清董明珠“賭局”背後的祕密。

三、董明珠的藍海市場——新能源客車

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面對眾多資本巨頭在新能源乘用車市場的瘋搶地盤,董明珠已為銀隆汽車開闢了一片新藍海——新能源客車市場。根據資料統計,截止到今年9月底,在國內7米以上新能源客車的排名中,銀隆汽車以累計24999輛的銷量位居第4。其中在9月份,銀隆汽車排名第三,前兩名分別是宇通客車和比亞迪。更為重要的是,9月份宇通客車銷量同比下跌了45.11%,比亞迪同比下跌了53.35%,而銀隆汽車則同比上漲了238.78%,環比更是上漲了1647.37%。董明珠在新能源汽車領域的成績可圈可點。


另外,與比亞迪類似,銀隆汽車是國內新能源車企中少有的可以自主生產汽車電池的企業。早在2010年,銀隆創始人魏銀倉曾斥資5750萬美元收購了美國奧鈦53.3%的股份,掌握了核心的鈦酸鋰技術,並分別在珠海和邯鄲兩地建立了兩個鈦酸鋰電池生產基地。如今,鈦酸鋰技術成為了董明珠手中的王牌。

鈦酸鋰因結構穩定,被稱為“零應變材料”。與普通汽車電池3000次的平均壽命相比,鈦酸鋰電池迴圈充放電次數可達3萬次。當初魏銀倉拉董明珠入股時便說:“磷酸鋰電池使用壽命可達50年。”


董明珠敢於動用人脈關係和“私房錢”,正是她發現了鈦酸鋰技術商業化的未來。

四、結語

如今,董明珠再次啟動格力對珠海銀隆的投資時,即便浮虧50億的高瓴資本也都選擇了支援。資本都是利益驅動的,張磊等精明的投資人也是看到了銀隆汽車的“錢景”,才會選擇與董明珠共同進退。


根據券商研究的分析,按照2018年銀隆汽車80億元的估值,18.3億拿下銀隆實控權的確撿到了大便宜。其實對於董明珠自己來說無疑也是幸運的。帶領格力折騰多元化這麼多年,終於扶起來一個能挑大樑的專案了。

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