藍思科技扣非淨利潤持續虧損 蘋果概念股如何借力5G


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蘋果在線商店(中國)

這只昔日千億市值的明星股藍思科技,如今市值也只剩下440億元,為此,有不少投資者提出質疑:公司究竟怎麼了?是什麼原因導致了業績滑坡和股價走低呢?

業績持續虧損

藍思科技前身是湖南省瀏陽市成立的藍思科技(湖南)有限公司,主要從事消費電子產品功能視窗,以及外觀防護零部件生產業務,其下游客戶包括蘋果華為小米手機廠商。 2015年3月,藍思科技在創業板掛牌上市,彼時創下千億市值的記錄,從而成為資本市場的一家明星企業。

何曾想到,這樣的一家上市公司逐步陷入低迷。重要原因之一是,藍思科技過度依賴蘋果產業鏈,當蘋果的銷量下降,藍思科技的業績也開始走低。

根據藍思科技2019年上半年業績情況來看,公司上半年實現營業總收入為113.59億元,同比增加4.27%;歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.56億元,同比減少134.12%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤-3.53億元,同比增加11.01%。

其實,公司業績遭遇低迷的狀況從去年便開始了。根據藍思科技往期的財報數據顯示,從2018年的一季度到2019年一季度,公司扣非淨利潤已經持續呈現下滑趨勢,且從去年的半年開始就出現不同程度的虧損。具體來看,從2018年上半年到今年上半年期間的扣非淨利潤,連續5個財報期虧損,分別為-3.97億元、-0.73億元、-4億元、-2.56億元和- 3.53億元,虧損額分別同比增加276.32%、109.72%、121.44%、807.39%和下降11%。

此外,在2011年,藍思科技的毛利率曾達到32.81%,之後一路下滑,2015年出現階段性低點,到2017年回升至27.96%,之後再度下滑。 2019年上半年藍思科技毛利率為18.97%,同比降低6.4個百分點。

半年報顯示,截至2019年6月30日,藍思科技合併範圍內子公司共計20家;公司總資產為456.53億元,負債合計288.98億元,資產負債率63.3%,同比上升2.9個百分。其中,公司短期借款為110.03億元,去年同期為65.7億元。

那麼,究竟是什麼因素導致藍思科技的毛利率持續下滑?面對不斷增長的負債,藍思科技又將採取怎樣的措施解決?針對公司相關財務方面的問題,《投資者網》多次與藍思科技相關人士溝通交流,對方態度較好,但最終都未能給出正式答复。

5G將助力回歸?

儘管藍思科技的業績在持續下滑,但最近華為發布5G手機之後,讓整個板塊再度熱起來。因此,也有機構提到了“藍思科技未來還是有機會的。”

中金公司認為,藍思科技的機會大於風險,主要有兩方面原因:一是2019年下半年,蘋果新機出貨仍需警惕,但藍思後蓋ASP翻倍將帶來業績向上彈性,且整體手機市場正在逐季回暖;二是2020年,玻璃機殼創新趨勢仍然延續,5G也將對玻璃機殼弧度提出更高要求。

而新款iPhone的發布,預計玻璃後蓋的質感及色彩變化將是今年為數不多的創新之一,後蓋ASP也有望迎來翻倍左右提升,三季度備貨旺季藍思業績彈性值得期待。同時可穿戴、智能汽車等業務也有不錯進展,貢獻成長性。

此外,根據IDC的數據,“全球智能手機出貨自2017年四季度以來連續7個季度下滑,但2019年下半年開始有望回歸正增長。受此影響,中金公司預計2019年下半年、2020年,藍思科技的收入增速將回到15%至18%左右,淨利潤率也將回升至5%左右。”

對此,藍思科技也在半年報中表示,“行業正處於5G時代來臨的重要節點,5G通信技術在全球各主要國家和地區加速大規模商用,智能手機、智能汽車等市場將出現一輪巨大的升級換代需求。下游客戶對本公司主要產品需求將顯著增加,其他有賴於高速通信技術的新型智能終端也有可能實現市場突破,消費電子行業將迎來新一輪重大發展機遇。”

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