6月以來資源品價格自低點快速反彈，7月“反內卷”催化下繼續上漲。6月，隨着全球關稅擔憂緩和，疊加伊以衝突催化，南華商品指數自低點反彈超6%，7月“反內卷”催化下繼續上漲超2%。
細分品類看：
期貨價格方面，7月以來價格上漲較多的品類集中在新能源產業鏈（多晶硅、碳酸鋰）、黑色系（焦煤焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等）、建材（玻璃、PVC）、化工（鹼、尿素、紙漿、橡膠、苯乙烯等）、有色（氧化鋁、銀、工業硅等）、原油、生豬；年初以來價格上漲較多的品類包括有色（金、銀、錫、銅、鋁）、生豬、尿素、纖維板。
現貨價格方面，7月以來價格上漲較多的品類集中在新能源產業鏈（多晶硅、碳酸鋰）、黑色系（焦煤、鐵礦石、螺紋鋼等）、化工（燒鹼、尿素、紙漿、橡膠、乙二醇等）、建材（PVC）、有色（工業硅、銀、氧化鋁等）、原油；年初以來價格上漲較多的品類包括有色（金、銀、錫、銅、鋁）、化工（尿素、瀝青）、多晶硅。
最後，從季節性來看，隨着資源品下半年迎來需求旺季，價格有持續上行的預期。進入7月，受高溫天氣影響，國內進入用電高峰，煤炭、石油石化等資源品也隨之迎來需求高峰期；而供給端的开工率也會因爲高溫天氣甚至可能會出現限電停產而受到影響，往往會呈現需求旺盛但供給偏緊的局面。而9月後隨着天氣轉好，也將步入國內經濟傳統旺季，無論是“金九銀十”地產和基建項目施工高峰、還是“雙十一”、“雙十二”等大規模消費促銷活動，中下遊備貨和產銷需求的集中釋放均將對化工、有色、鋼鐵等上遊周期資源品形成直接拉動。
風險提示
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注：本文來自興證策略於2025年7月11日發布的《“反內卷”以來，哪些資源品已在漲價？》，分析師：興證策略張啓堯團隊
標題：“反內卷”以來，哪些資源品已在漲價？
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