魯大師再向港交所遞交招股資料 此前2次申請上市失敗


魯大師的前身為“Z武器”,由創始人魯錦在2008年下半年推出,並在2009年7月正式更名為“魯大師”,最早是一款檢查並嘗試修復硬件的軟件。 2010年,魯錦加入360的“免費軟件起飛計劃”後,將魯大師直接賣給了360並套現離開。 2014年周鴻禕派田野接管魯大師。

2017年,周鴻禕在回歸A股的同時,開始準備360在港股和美股方面的佈局,而魯大師作為最大的硬件和系統評測供應商,計劃於港交所上市。最初,魯大師通過免費提供工具軟件積累用戶數量,並基於用戶流量開展線上廣告服務、線上游戲業務來實現流量變現。

在併入360集團之後,360對公司的業務方面也有所扶持。用戶安裝魯大師的同時會捆綁安裝360瀏覽器,而360瀏覽器廣告的點擊也會使魯大師獲得收入分成。除此之外,在田野的接管下,魯大師開始計劃將經營重心由軟件服務轉移至電子設備銷售,借助電商業務來實現收入。

從財務數據來看,在過去的2016年、2017年及2018年三個財年,魯大師的營業收入分別為6981.2萬、1.23億和3.20億人民幣,其相應的淨利潤則分別為3176.1萬、 5626.7萬和7661.9萬人民幣。

整體來看,公司的收入和盈利的增長非常顯著,源於周鴻禕通過業務模式和品牌等的扶持,使其在短時間內快速地符合企業上市條件。但是高度依賴360集團、盈利模式單一、業務重心轉向低毛利率的項目都是背後的問題。

在報告期內,360與魯大師之間的關聯交易收入為4690萬元、5060萬元和7180萬元,在同期總收入中的佔比分別為67.2%、41.5%和22.4%。

而電子設備銷售收入逐年增加,報告期內分別為40.8萬元、231.7萬元和1.02億元,在總營收的比重由最初0.6%升至32.1%,但是電子設備的銷售成本較高,佔總銷售及服務成本的將近80%的比例,公司的整體毛利率從2016年的86.5%降至49.8%。

雖然就用戶基礎來說,魯大師截止2018年底,用戶數量達到1.14億人,基於個人電腦及移動設備每月活躍用戶市場份額分別為98.8%和58.9%。

但是在硬件檢測方面,PC端的用戶在不斷下降,總體用戶中蘋果市場份額增大,其餘用戶對於Windows系統的檢測需求也越來越弱;而在移動端,隨著市場的興起,各大品牌的手機一般自己開發安全軟件,自帶手機管家進行檢測,魯大師的市場份額相對較小。

而在最新計劃轉向的電子設備銷售方面,公司所佔的市場份額還比較小,並且這一行業是紅海市場,技術門檻低、成本高、利潤低。從轉型以來公司的毛利率直線下降,未來營收的穩定性也不能保證。

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