茅臺三季度業績增速12.35%,符合預期嗎?但斌說“是”!


紅週刊 記者 | 王飛 李健

10月22日晚間,貴州茅臺公佈了2021年三季度財報。第三季度,公司實現歸母淨利潤126.12億元,同比增長12.35%。

同日,茅臺股價收漲3.09%,似乎市場對茅臺業績早有期待。對於茅臺業績是否符合預期,東方港灣董事長但斌以一字作答:“是”。


在採訪中,投資人向《紅週刊》記者表示,茅臺今年全年業績增速有望達到15%。而且,未來茅臺酒提價也有望成行,格雷資產董事長張可興向記者表示,“醬酒龍頭提價是早晚的事,丁雄軍董事長上任後提出的一些市場化口號,讓市場重拾了提價的信心。”

附圖 貴州茅臺近期股價走勢


圖片來源:同花順

茅臺業績增速“上望”15%

張可興向《紅週刊》記者表示,醬酒龍頭三季度增長應該在15%左右,“之所低於15%,原因可能在於公司在第三季度推出了拆箱銷售上,根據我們向一些經銷商調研,中秋期間,大家送禮一般是按箱來送,現在整箱酒的單價比單瓶高出近1000元,整箱賣和拆開賣的差距就相差6000元,這會導致很多使用者會無法接受,從而選擇其他的酒比如濃香酒替代。不過,從客觀來看,醬酒龍頭一個季度的業績並不能說明什麼。”

延伸閱讀  安能物流上市臨門一腳 募資“撬動”公路快運整合

素璞投資董事長王磊在接受《紅週刊》記者採訪時表示,“按照茅臺的供需情況,15%的年增速是應該可以做到的。”

此前,香港博文基金董事長王文告訴記者,“茅臺年初目標為同比增長10.5%,今年實際上會遠超這個目標。”

表1 主要會計資料和財務指標(單位:元)


資料來源:公司公告

三季報顯示,香港中央結算有限公司減持了723.36萬股,持倉比例從7.63%下降到了7.05%。對此,張可興分析,“任何一個公司都不是永遠不賣的,這是個大前提,因為任何一個公司都有特別貴的時候,即使是像醬酒龍頭這樣優秀的公司。今年我們就對整個消費股做了一些減倉,主要就是其估值已經積累四五年的大幅擴張,再想獲得超額收益是比較困難的。”

表2 貴州茅臺三季度前十大流通股東


資料來源:同花順

相比資金流出,大批資金在三季度湧入茅臺,包括工商銀行-上證50交易型開放式指數證券投資基金新出現在前十大流通股東中,持有447.92萬股。此外,中國銀行-招商中證白酒指數分級證券投資基金、深圳市金匯榮盛財富管理有限公司-金匯榮盛三號私募證券投資基金、珠海市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金增加了對茅臺的持股比例。

茅臺增加系列酒經銷商

漲價氛圍濃厚

延伸閱讀  入股券商卻存違規“對賭”,監管罰單落地!中石化甩賣券商股權謎底揭開?

茅臺三季報顯示,公司新增經銷商62家,同期減少13家。對此,財報解釋,增加的主要是醬香系列酒的經銷商,減少的主要是茅臺酒經銷商。對此,張可興認為,這是比較符合公司長期發展戰略的舉措。不論是上任董事長還是上上任董事長,都在打造兩個增長極——系列酒和普茅,同時計劃的都是產量達到5萬噸。

表3 報告期經銷商情況(單位:個)


(注:增加的主要是醬香系列酒的經銷商,減少的主要是茅臺酒經銷商)

資料來源:公司公告

而茅臺酒的熱銷不僅帶熱了茅臺系列酒,也帶火了其他醬酒龍頭,如郎酒、習酒等。

張可興說,“而且醬酒目前比較好賣、幾乎不愁賣,所以我覺得從醬酒龍頭角度來說,大力發展醬酒對產業來說也很有價值。”

對於醬酒龍頭經銷商的減少,張可興認為,這是在繼續推進醬酒龍頭市場化的步伐,減少經銷商,同時增加直銷渠道,是茅臺今年一直在推動的戰略。

或許是茅臺酒直銷的動作之一,今年雙十一,天貓超市茅臺酒“促銷”提前啟動。從22日開始到11月11日期間的每晚8點,每人可在天貓超市限購2瓶飛天茅臺,價格為1499元/瓶。

同時,醬酒龍頭提價預期也在增強,張可興指出,在丁總(丁雄軍)上任之前,大家兩三年內基本上是看不到提價的希望了。不過,丁總提出的一些市場化口號又讓大家重拾了信心。“我們可以看到,資本市場也在配合著開始反彈。我覺得,從長期來看,提價是符合市場規律的,這個是早晚的事情。”

國金證券預計,茅臺明後年將進入業績加速期。

(文中觀點僅代表嘉賓個人,不代表《紅週刊》立場,提及個股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

延伸閱讀  全球減排推動下 歐美資本市場迎來“綠色狂歡”?
Scroll to Top